スペインはイラクより高く、イタリアはレバノンを上回る。ポルトガルはベネズエラを凌駕する――。サッカーの実力でも、夏の気温でもない。国債の破綻リスクに備えたクレジット・デフォルト・スワップ（CDS）の保険料（スプレッド）の水準だ。欧州の重債務国のリスク評価は、尋常ならざる水準に高まっている（グラフⅠ）。国債が一度に3段階も格下げされた欧州第4の大国スペインに対しユーロ圏17カ国財務相は6月9日、銀行救済のために最大1千億ユーロ（約10兆円）の金融支援を決めた。欧州はギリシャ危機からスペイン危機へ「第2フェーズ」に入ったのである。これに先立つ6日の欧州中央銀行（ECB）理事会では、政策金利引き下げを見送った。ユーロや欧州株に失望売りが出てもおかしくないところだが、市場参加者はマリオ・ドラギ総裁の次の一言に注目した。「市場は当局の対応能力を過小評価している」。欧 ………